哈尔滨首单购物中心联营收益权资产证券化项目落地-福建产业园区

哈尔滨首单购物中心联营收益权资产证券化项目落地

招商项目经济发展

所属地区：福建发布日期：2025年08月21日

近日，黑龙江省哈尔滨市某大型商业综合体通过联营收益权资产证券化成功融资3.5亿元，成为全国首个以联营收益权为基础资产的证券化案例。该项目的完成标志着商业地产领域招商引资模式取得突破性进展，为实体商业创新融资渠道提供了重要范本。
一、项目背景与创新价值
该购物中心作为黑龙江省规模最大的商业综合体之一，通过将联营模式下商户分成收益作为底层资产，首次实现了此类权益的证券化转换。与传统租金收益权证券化不同，联营收益权更依赖于商业运营质量，其现金流波动性与商户经营效益直接挂钩。金融机构通过设计动态风控模型，将商户销售额分成、客流量等指标纳入信用评级体系，最终获得资本市场认可。
二、交易结构双重创新
在交易架构方面，项目首创"双SPV+动态质押"机制：基础资产先通过信托计划形成独立产权，再嫁接专项计划实现破产隔离；同时设置弹性质押条款，当商户销售额达到特定阈值时自动触发增信。产品期限设置为3+2年，优先级证券获得AAA评级，票面利率较同期同类产品低15个基点，吸引了包括保险资管、银行理财子公司在内的多元化投资者参与。
三、行业示范效应分析
此次证券化突破了三重壁垒：一是验证了非固定收益类商业权益的证券化可行性；二是建立了联营模式下的现金流测算标准；三是打通了商业地产与资本市场的估值通道。据公开资料显示，国内商业综合体联营面积占比已超40%，但相关权益此前从未进行过证券化操作。该案例为全国2000余家采用联营模式的购物中心提供了新的融资思路。
四、区域经济带动作用
哈尔滨市通过该项目实现了商业资产与金融工具的深度融合，预计可带动周边5公里内餐饮、物流等配套产业升级。专项计划说明书中明确约定，融资款项的30%将用于智慧商业系统建设，包括客流分析平台和能源管理系统，此举将提升项目整体运营效率约20%。
五、未来发展趋势展望
业内专家指出，随着商业地产进入存量时代，收益权证券化将成为盘活资产的重要工具。下一步，医疗机构分成收益权、园区服务收益权等创新品类有望陆续登陆资本市场。哈尔滨市此次创新实践，为其他城市探索特色化资产证券化路径提供了可复制的经验模板。

福建招商项目

更多项目

亿田集成灶福州招商会圆满落幕共创财富新蓝海 2025-09-09

漳州金峰经开区综合实力稳居福建省级开发区前列 2025-09-09

漳州开发区厦门港后石航道升级助力区域招商引资 2025-09-09

漳平台创园引进四星级酒店助力文旅升级 2025-09-09

漳州常山超额完成年度竞赛项目投资任务 2025-09-09

漳州个人游助推福建赴台旅游市场创新高 2025-09-09

漳州国资委助力企业融资创新获政府嘉奖 2025-09-09

漳州举办装备制造业论坛推动产学研合作 2025-09-09

永定区巴戟天深加工产业链招商项目启动 2025-09-09

永定县招商局推动天然花卉饮料产业落地 2025-09-09